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　　经济数据基本确立经济回暖加速，提振市场信心。年报季报预告集中公布，进一步印证经济向好，股价上涨有支撑。日历效应显著，春节前资金宽松，市场环境向好。在商业航天高位之后，震荡可能出现，但AI应用、半导体材料设备、人脑工程等板块轮动接力，将平稳渡过震荡，操作上更应关注震荡中的低吸机会。趋势已成，成交放大，市场有望延续上涨态势。其中，中证500指数无论是成分股行业属性还是资金介入程度、业绩增长情况，可能成为四大指数中优势品种。

　　国债期货：数据方面，本周公布的去年12月CPI、PPI读数整体修复态势延续，但价格指标结构上的分化也并未明显改善。一方面排除贵金属饰品影响，核心CPI同比修复动能或已出现一定放缓迹象；另一方面，工业品价格走强仍主要体现在中上游的部分行业，集中度相对较高。值得留意的是，本周光伏行业“反垄断”相关消息似乎也体现出政策层面在供给端“反内卷”的同时，也在避免不合理的上游原料价格给下游制造业企业经营带来不利影响。

　　现货运价：1/9日SCFI欧线日发布的SCFIS欧线.财政部税务总局关于调调整部分产品的出口退税政策的公告：一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。二、自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。三、对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。

　　2.金十数据1月10日讯，据华尔街日报报道，以色列和哈马斯正在为新一轮的冲突做准备，因为哈马斯方面拒绝解除武装，而这一要求阻碍了待朗普为加沙制定的和平计划的推进进程。据了解相关计划的人士透露，以色列军方已制定了在加沙地带哈马斯控制区开展新地面行动的计划。阿拉伯和以色列官员表示，哈马斯正致力于恢复在战争中丧失的军事能力，包括修复其受损的隧道基础设施的部分。这些官员还称，这个被美国列为恐怖组织的团体还获得了新的资金注入，这有助于其再次定期向战斗人员发放工资。

　　现货运价方面，阶段性运价高点逐渐显现。MSKWK4上海-鹿特丹2800美金/HC，环比上周略涨100美金，MSK二开部分港口WK4降至2500/HC，环比调降300美金；OA整体2700-2900；YML1月第三周线；MSC1月上半月2840，下半月沿用。从基本面看，需求端，货量仍在高位筑顶，供给端，2026/1/9日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力为30.6/24.76/28.44万TEU，本周初（1/5），上海-北欧1月/2月/3月周均运力为30.74/27.59/28.33万TEU。近日CMA、MSC官网发布了春节停航计划，2月供给受到影响，周均运力出现小幅下跌。关注后续船司对于1月的调价节奏及高点出现时间。地缘端，巴以冲突近期再次有所升级，关注后续谈判节奏。政策端，2026年1月8日，财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，从实施范围看，退税政策调整涉及的清单显示，受影响的产品除了光伏和电池相关产品外，还包括化学原料及制品（基础化工原料、有机磷类化合物等）、塑料PVC及聚合物类、厨房用具、陶瓷用品、有机硅、水泥、玻璃制品等相关产品。从实施时间看：1）对于电池产品，政策设置了两个增值税退税率调降节点，自2026年尾4月1日开始，出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消出口退税。2）对于光伏及其他产品，自2026年4月1日起取消增值税出口退税。从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季，但此次政策出台后，4/1日前集装箱发运预计将迎来阶段性抢运，整体来看利多近月利空远月合约，盘面可能走出正套逻辑，需关注后续抢运力度及订舱情况。

　　委内及伊朗地缘扰动持续，短期原油出口和生产预计受到美国战略的干扰，燃油单边波动加剧。后续需持续关注地缘发展。高硫自身基本面一季度预期稳定弱势维持。俄罗斯能源设施受袭持续，高硫整体出口量影响不大，短期内预期对俄油品制裁格局仍维持，俄乌停火暂无具体落地。墨西哥近端高硫出口回升明显，关注后续炼厂及物流变化。需求端，26年两批原油配额下发，高硫进料经济性一般，支撑预期减弱。低硫近端供应环比增长，各主要供应地区供应均有回升预期。Al-Zour炼厂三套CDU均回归，另一套CDU及渣油脱硫装置预期于12月底回归暂未有更新消息，低硫供应初步恢复。Dangote炼厂Dangote炼厂汽油装置检修计划启动，近端低硫出口已开始回升，新招标流出。南苏丹接管赫格利格油田的主要安全控制权，能源供应预期逐步恢复，Senning1月新低硫原油招标发布。

　　气候模型预测：本次预测中，华北地区未来一周气温小幅回升，接近往年正常水平，1月中旬开始降温，整体低于往年平均水平3-6℃；华东和华南地区气温预期未来一周整体偏暖，1月下旬开始整体气温小幅低于往年平均水平。日本、韩国气温预计未来一周整体偏暖，1月下旬开始整体气温低于往年平均水平2-3℃。欧洲从下周一起寒潮消退，气温逐步回暖，1月剩余时间预计气温整体接近往年平均水平。风力发电方面，未来一周西北欧整体风电发电保持强劲。美国未来两周逐渐降温，由较往年偏暖逐步转为偏冷，ECMWF模型预计1月下旬至2月中旬气温较往年偏冷1.5-2.5℃，GFS模型认为1月下旬至2月中旬气温整体小幅低于往年平均水平。

　　国际LNG市场价格仍旧处于震荡区间。欧洲持续寒冷为价格带来短期支撑，亚洲地区同样有小幅降温支撑需求。短期来看，欧洲库存仍旧偏低，冬季极端天气风险依然存在，LNG价格在底部得到一定支撑。长期来看亚洲和欧洲工业和气电需求疲软，长期供应过剩，因此即使遇上寒冷的冬天，价格难见大幅反弹，而随着冬季逐渐过去，极端天气风险逐步消退，价格下方的支撑将逐步放松。短期观望为主，长期逢高做空，低位震荡格局下可考虑长期滚动卖出TTF或JKM的虚值看涨期权。

　　美国1月上旬气温整体偏暖，国内需求十分疲软，HH价格因此进一步下跌。干气产量维持高位，出口需求持续攀升，短期价格的涨跌因素取决于天气。在产量高企而LNG新的出口项目未上线年一季度整体基本面相较去年偏宽松，短期上行需要寒冷天气刺激，但除非寒潮持续时间较长，否则上行空间有限。短期HH下跌较为充分，1月仍有寒冷的可能性，不宜追空。长期来看，出口仍存在新的增量，而产量增长预期较弱，因此刨除天气因素外下半年供需格局预计相对于上半年更加紧张，等待HH价格进一步下跌给出的进场机会。

　　5.山东烷基化整体利润处于亏损状态，且整体波动有限，周内市场多受国际原油偏弱震荡影响，产业链上下游产品保持同步走跌，对利润影响相对平稳，装置综合利润变化有限。中国烷基化油样本产能利用率在37.73%，较上周下降0.49个百分点，中国烷基化油样本企业商品量12.21万吨，较上周减少0.16万吨。本周中炜化工周尾装置开工，但上周神驰化工停工后商品量继续减少，且山东某装置降负，本周国内开工率与烷基化油商品量呈下降走势。

　　供应面，宁波韩华仍在检修中、华中地区环保力度仍较大，开工难以提升，产量预期下降，供应压力缓解。需求面，国内下游开工继续走跌，西北及东北地区下游停工增加，硬制品开工走低，软制品暂时稳定，出口方面，下周观望亚洲1月份合同报价，出口维持刚需成交，整体需求端仍表现低迷。成本面，乙烯方面，美金方面，船运资源流通量减少持续利好美金市场，市场报盘或相对坚挺，区间围绕730-760美元/吨之间；电石方面，市场仍将维持供大于求的格局，预计电石价格仍有一定下行空间。成本面继续维持底部支撑。出口退税政策对PVC行情影响较大，重点关注。

　　纯碱上周走势，但受制于产量上涨（日产11万吨），以及需求走弱预期，其价格走势显著弱于玻璃。本周期货价格上涨后带动中下游投机性、情绪性囤货，形成短期正反馈，西北纯碱均涨价，期现商及下游拿货情绪高涨。截至目前下游玻璃企业原材料32%的样本，厂区23.91天，涨3.2天。宏观情绪显著修复，央行周二晚发布促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量。市场对政策预期修复带动价格上涨，商品涨多跌少。成本端，市场传榆林动力煤产能压减的消息，对纯碱成本有支撑。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%。中国氨碱法纯碱理论利润-57.85元/吨，环比增加39.65%。短期不建议逆情绪操作，基本面均不佳的情况，春节前刚需拿货考验高库存压力，拉长周期观望择机沽空，本周可能宽幅震荡。

　　玻璃本周快速上涨7%，涨幅排名靠前，玻璃纯碱价差走扩。玻璃冷修产线集中落地，目前玻璃日产15万吨，接近市场供需平衡预期值。随着本周期货价格上涨后会带动中下游投机性、情绪性囤货，形成短期正反馈，促使行情自我合理化，沙河玻璃本周涨价。厂库表现去库，全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比-134.8万重箱，环比-2.37%。宏观方面央行周二晚发布促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量。市场对政策预期修复带动价格上涨，商品涨多跌少。成本端，市场传榆林动力煤产能压减的消息，对玻璃成本端有支撑。目前玻璃以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-186.40、-73.83、-5.78元/吨。环比小幅上下变动。短期不建议逆情绪操作，春节前刚需拿货考验高库存压力，拉长周期观望择机沽空。

　　国际装置开工率继续下滑，伊朗地区限气扩大，大部分装置停车，日均产量降至6000吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格小幅上涨，伊朗大部分装置限气停车，非伊开工下降，外盘整体开工低位，欧美市场小幅上涨，内外价差稳定，东南亚转口窗口关闭，伊朗1月装货20万吨，非伊货源减量，1月进口预期120万吨左右，太仓到货增加。煤价止跌反弹，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交平平，出厂价弱势回落，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，CTO外采结束，内地大装置故障，但近期内地价格震荡弱稳。中东地区目前相对稳定，国内大宗商品宽幅震荡，国内MTO停车预期强烈，伊朗限气扩大，当前未停车装置仅剩一套，但中东局势日趋不稳定，对甲醇支撑较强。

　　国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至20万吨附近，高位运行。国际市场印度招标结果出炉，CFR420美元/吨，东、西海岸共计还盘84万吨附近，只有初始招标量的一半，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。中原地区级东北地区复合肥开工率提升，前期河北、河南地区因环保停车的复合肥企业陆续开车，原料库存偏低企业陆续低价采购，关注成品收单情况。淡储企业储备进度基本达到70%以上，后期采购力度将逐渐放缓。当前，主流交割区出厂价格1680-1720元/吨附近，印标影响情绪，但国内可出配额所剩无几，随着出厂价格进一步上涨，下游，贸易商恐高开始出货，农业采购积极性降温，厂家收单转弱，待发消耗，出厂报价开始回落为主。本轮上涨来自于期货拉涨的带动，部分需求前置，特备是农业需求有所提前，复合肥企业前期停车复工后采购力度平稳，并未积极追高，周末至今，部分厂家开始降价收单，整体成交情况不一，出厂价仍偏高，但大宗商品集体坚挺，且国际局势不稳定，对尿素有一定情绪性支撑。

　　QinRex援引泰媒消息：泰柬边境的武装冲突以及泰国南部的洪涝灾害，致使橡胶种植园损失超29.95亿泰铢，橡胶减产逾4.4万吨。该国农业与合作社部常务秘书Winairoj Sapsongsook表示，泰柬边境的战事已直接影响沿线农业区，多个府的橡胶园至今仍无法开展割胶作业。目前，相关部门正在开展灾情评估并实施紧急援助。与此同时，针对受洪涝灾害影响的胶农，政府也将加快推进救助与赈灾工作。此次灾害波及范围较广，泰国南部9个府遭遇洪涝灾害，另有7个府受边境局势影响，受损橡胶种植园总面积超190万莱，造成经济损失累计超29.95亿泰铢，橡胶减产逾4.4万吨。

　　援引轮胎世界网消息：近日，朝阳浪马轮胎股份有限公司，召开经销商大会。2026年，浪马轮胎将推进本部与巴基斯坦合资工厂上市、埃及工厂建设。同时，持续加大品牌投入，与合作伙伴共同开拓市场。轮胎正朝着安全、绿色、高性能方向发展。当前市场存在成本价倒挂、竞争激烈等挑战。新一年，浪马将继续强化研发与设备投入，优化产品质量与交付效率。通过“双对标四保障”管理模式，为客户提供更优质服务。据悉，2025年底，浪马轮胎埃及工厂项目，已完成签约。其本部上市工作，也进入辅导备案阶段。